国家统计局数据显示，今年上半年，我国GDP同比增长5.0%，经济稳定运行、长期向好的基本面没有改变。在这样的大背景下，主业为旅游和房地产的华侨城A，上半年也不断提升经营效率，并且守住了安全的经营底线。

近期，华侨城A发布了半年度报告，数据显示，今年上半年，华侨城A实现营业收入230.11亿元，同比上涨18.38%，高于同行业平均水平。当前，我国房地产行业仍处于复苏阶段，半数上市房企上半年出现亏损，受此影响，华侨城A整体业绩也处于爬坡阶段。

值得注意的是，作为目前少有的未出险房企，华侨城A负债结构合理，短期负债占比低，现金流依旧充足，现金对短债的覆盖倍数为1.21，融资成本继续下降，为公司的安全经营提供了基本的保障。

当前市场行情下，对于主业包含房地产的公司来说，能保证“安全”已属不易，具体来看看华侨城A的举措。

“资金充足”安全经营

受市场需求疲软、房价进一步下行等因素影响，今年上半年，房地产行业公司的盈利空间仍在持续走弱。根据中指研究院监测的数据，截至9月2日，105家（已剔除违约房企）A+H股上市房企营业收入均值115.91亿元，同比下降13.00%，其中，72家企业营收同比下降，87家企业净利润同比下降，50家房企出现亏损。

将房地产作为主业之一的华侨城A，尽管营收同比增长，但盈利表现仍受到市场行情影响。数据显示，今年上半年，华侨城A实现营业收入230.11亿元，同比上涨18.38%，高于行业平均水平。其中，房地产业务收入116.12亿元，同比上涨27.76%；旅游综合业务收入113.25亿元，同比上涨9.88%；毛利率同比下降5.68个百分点，归母净利润-10.56亿元，较上年同期减少亏损19.13%。

房地产行业仍处于恢复期，安全的流动性仍然是稳定经营的前提，在这方面，华侨城A一直坚守资金安全底线，期内也继续强化流动性管理，并取得进展。

半年报数据显示，截至今年6月30日，华侨城A的有息负债总额1372亿元，其中，银行贷款1082亿元、债券37亿元、非银行类贷款140亿元、基金融资61亿元，公开市场发债比例较小。从期限结构来看，1年内到期的短期负债金额302亿元，占比22%，有息负债以中长期负债为主。

与此同时，截至6月末，华侨城A的货币资金余额为366亿元，占总资产比例超过10%，现金对短债的覆盖倍数为1.21。上半年经营性现金流净额-28亿元，较一季度多流入25亿元，累计经营性现金净流出逐步收窄。

此外，期内华侨城A的融资成本继续下降，平均融资成本由年初的3.91%下降至3.79%。

在公司的整体经营管理层面，近两年来，华侨城A贯彻“精益管理”理念，推动运营类项目整合至旅游、商业、物业等专业化公司集中管理，各事业部承担资产主体责任、专业化公司承担运营提升责任，充分发挥各自的优势，提升资源配置效率，并取得相应成果。截至今年6月末，华侨城A已完成了超过50个存量在运营项目的管理重组。

“随着专业化整合的落实，公司进一步厘清各业务的资产关系和管理边界，构建了专业化的业务体系，形成了市场化的发展模式，存量资产的运营效益稳步提升。”华侨城A在半年报中表示。

“精耕细作”造好房子

华侨城A房地产业务的主要产品形态包括，多业态融合发展的综合性社区、单体住宅社区、公园式商业街区及写字楼等。同时，华侨城A还对人才房、保障性住房开发进行探索与实践。

根据国家统计局数据，2024年上半年，房地产政策主基调延续宽松，政策侧重点转向“去库存”。1-6月份，全国房屋新开工面积38023万平方米，下降23.7%；新建商品房销售面积47916万平方米，同比下降19.0%；新建商品房销售额47133亿元，下降25.0%。

在此大背景下，华侨城A在房地产业务方面的重要工作之一便是狠抓销售去化。通过不断提升营销管理能力，及时根据市场情况采取灵活的销售策略等措施，报告期内，华侨城A累计实现签约销售面积58.3万平方米，签约销售金额97.6亿元，与行业趋势大致相同，销售规模整体有一定幅度的下降。

值得一提的是，“精耕细作”一直是华侨城A“造好房子”的态度，通过不断打磨产品设计，为客户提供品质更高、质量更好、功能更全的优质产品。报告显示，上半年销售的无锡云湖别院项目，挖掘客户居住需求，为业主提供舒适的院墅生活体验。佛山顺德二期项目则通过前期定位及装标提升，提高了产品认可度，去化位居当地市场前列。

在“保高质量交付”的前提下，华侨城A也在不断提升项目开发管控能力。例如，在成都的金牛国宾项目，从拿地到开盘历时7个月，实现了工程“提质”与“节点提速”的两大目标。

商业运营业务方面，期内公司持续提升商业品牌的吸引力，将文化、旅游、商业、休闲、娱乐、生态环境体验六大商业要素融合，带来更多生态价值与社会价值。例如，今年上半年举行的第九届“OCT凤凰花嘉年华”活动，联动旗下多业态产品、携手100余个商业品牌、推出了30余场活动，带来了丰富的文旅+商业互动与可持续生活体验。

物管业务方面，华侨城A物业连续多年获得中指研究院“中国物业服务百强企业”的认定。今年上半年，华侨城A物业管理聚焦服务专业化能力提升，稳妥推动“6W3H3A”服务标准落地，进一步提升了服务质量和品牌影响力，

对于下半年的工作计划，华侨城A在半年度报告中明确表示，要持续把销售去化作为重点工作，结合行业变化情况，抓好市场窗口机遇，大力促进去化回款，积极推动存量资产变现。此外，加强现金流管理，动态调整销售和投资计划，保障生产、供货、销售节奏匹配，维持稳定的现金储备。

在拿地投资方面，华侨城A表示，将根据市场情况，以周转去化为第一考量，聚焦核心城市核心区域招拍挂机会。

商业业务方面，华侨城A计划下半年总结各地商业运营经验，强化招商管理，积极推动优质品牌的建设落地，提升存量资产运营的效益效率。持续增强市场竞争力和品牌影响力，满足消费者多元化、品质化的需求。物业业务方面，则计划完善物业业务标准化管理体系，探索增值服务，提升优质服务供给。

“持续焕新”做好景区

今年以来，旅游市场持续升温。从春节假期、“五一”假期到端午假期，各大出游平台发布的数据显示，短途游、周边游、自驾游等产品受欢迎，出境游、入境游等业态全线回暖。根据文化和旅游部发布国内旅游抽样调查统计结果，2024年上半年，国内出游人次27.25亿，同比增长14.3%；国内游客出游总花费2.73万亿元，同比增长19.0%。旅游市场的稳步复苏进一步稳固了市场预期。

旅游市场复苏，华侨城A也积极锤炼专业化发展能力，持续向市场推出丰富多彩的旅游产品，上半年旗下文旅项目共计接待游客3634万人次。

今年上半年，公司紧抓市场消费需求，增加优质旅游产品供给，“2024华侨城旅游狂欢节”探索“旅游+文化”“旅游+城市”“旅游+自然”的跨界融合，推出了上千款惠民产品、超200场主题活动，全方位满足旅游消费者个性化需求。

具体来看，华侨城A旗下的北京玛雅海滩水公园成功开业，玛雅海滩品牌焕新发布，融合古玛雅文化与现代潮流水上游乐元素，为游客提供高品质的游玩好去处；深圳海景嘉途酒店举办开业庆典，“新时代、新灵感、新旅途”的嘉途品牌焕新升级，借助与所在地文化的深度融合，为旅客带来多元丰富的旅居体验；此外，华侨城A旅行社推出东南亚、港澳、日韩、欧洲等出境游精品线路，邀请游客开启休闲度假之旅。

秉持“常看常新、常玩常新”的理念，华侨城A上半年继续深化IP运用及合作。旗下欢乐谷聚焦消费新趋势，推进文旅融合，联动多座主题公园，开启“国潮文化节”，探索中国传统文化与现代娱乐的创新融合。例如，北京欢乐谷打造“京城首个青花瓷主题乐园”；成都欢乐谷携手“西游天团”，带来别具一格的国风热潮，将中国式新潮流元素融入到旅游业态中。

此外，华侨城A在旅游市场也积极推进项目拓展及建设。报告期内，华侨城A旗下商管公司中标了东莞松山湖文化艺术街区委托招商运营服务项目，将打造新型公共文化社交空间。深圳瑞吉酒店项目施工建设及开业筹备工作也正有序进行。

对于旅游业务下半年的经营计划，华侨城A在半年度报告中表示，将深耕欢乐谷、玛雅海滩水公园等经典产品，加大产品创新和IP培育力度，推出创新性、高品质的活动，提升新鲜感和独特价值；其次，打造特色化产品，根据地域文化和城市客群偏好，对标准化产品线进行细化提升和创新研究，因地制宜打造具有核心竞争力的产品；另外，要依托存量项目，进一步创新经营管理，深化挖潜增效，提升专业化经营能力。抓住经营旺季机会，促进经营提升。

未来，无论是房地产行业，还是旅游行业，都将是“产品力”之间的竞争。华侨城A在保证资金安全的前提下，不断提升经营能力，并且在房地产行业换挡间隙中，对内部各项业务进行梳理整合，这无疑是在为下个周期的更好发展积蓄力量，而市场也期待华侨城A的厚积薄发。

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